風光正盛 潛力待掘：再生有色金屬行業展望
導讀：“雙碳”戰略提出以來，再生有色金屬行業由于其綠色屬性，以及與新能源汽車、光伏、風電等行業聯系緊密而倍受關注。再加上近兩年有色金屬單價持續走高，不少企業紛紛產生了入局再生有色金屬行業的想法。辰于認為，再生有色金屬行業未來依然有潛力待釋放，但是企業仍會面臨包括供應鏈、價格波動、政策等在內的多種風險，企業應當謀定而動，充分應對。
pH做為基本的污水指標，勢必成為供求的熱點，這對廣大的E-1312 pH電極制造商，比如美國BroadleyJames來說是個重大利好。美國BroadleyJames做為老牌的E-1312 pH電極制造商，必將為中國的環保事業帶來可觀的經濟效益。我們美國BroadleyJames生產的E-1312 pH電極經久耐用，質量可靠，測試準確，廣泛應用于各級環保污水監測以及污水處理過程。

循環經濟離不開再生有色金屬

再生有色金屬行業的概念

有色金屬公認的概念是指鐵、鉻、錳三種黑色金屬和放射性金屬以外的所有金屬，種類多達64類，有的行業劃分也會單獨將鋰、鈹、銣、鈦等稀有金屬拿出來。2020年我國大有色金屬的產量達6168萬噸。

再生有色金屬是有色金屬的子行業，區別于直接使用礦石原料冶煉金屬的方式，再生有色金屬的原料是含有色金屬的廢棄物。2020年我國再生有色金屬產量達到1450萬噸，其中銅、鋁、鋅、鉛四類占比達到96%，站在行業研究的角度，再生銅、鋁、鋅、鉛基本就代表了整個再生有色金屬行業。

“再生”賦予行業綠色屬性

再生有色金屬是循環利用金屬資源的重要方式，我國國情決定了再生有色金屬必然受到重視。

*主要的原因是，我國有色金屬資源匱乏，對外依賴程度高。以銅礦為例，根據美國地質調查局的數據，全球已探明的銅儲量在2019年達到了8.7億噸，其中，位于南美的智利和秘魯的儲量分別是2億噸和0.87億噸，分別占全球儲量的23%和10%，2019年兩個國家銅礦產量占比也達到27%和12%。中國是全球銅冶煉大國，雖然國內也有銅礦，但是銅儲量僅占全球儲量的3.13%，銅礦資源嚴重依賴進口。鋁、鋅產業也面臨著與銅類似的困境。發展再生金屬行業能夠一定程度上緩解對外依賴，無論是從經濟利益還是國家安全的角度，都很重要。

另一個主要原因是再生有色金屬在減碳減排方面有突出優勢。原生金屬從采礦、運輸到對礦石進行冶煉精煉，能源消耗巨大，主要是因為有色金屬礦資源大多以化合物形式存在，需要多個過程才能冶煉成金屬單質，而再生有色金屬從廢棄金屬而來，只需要進行簡單加工處理即可，過程簡單，能耗也下降不少。根據統計，各類有色金屬與原生金屬的生產過程所需要的能耗具有60%到95%的下降空間（見圖1）。要知道，有色金屬工業的碳排放量在2020年達到6.5億噸，占全國碳排放的6%左右，是碳排放的重要工業部門，有色金屬行業的碳達峰碳中和工作，很大部分將通過再生的方式實現。

“雙碳”政策催生巨大的需求空間

“雙碳”戰略提出后，再生有色金屬由于其節能減排的潛力倍受關注，更重要的是，疊加新冠疫情等宏觀影響因素，“雙碳”戰略可能會帶來巨大的再生有色金屬需求空間。

一方面是供給端的緊缺。國內資源匱乏嚴重依賴國外，而疫情影響下國外多個礦山出現了復工難、罷工潮，新建礦山工作也受到影響。自從2019年以來多種有色金屬供給都出現了緊缺，比如銅的單價在2019年底在4.9萬元左右徘徊，疫情期間一路攀升，2020年底已經接近6萬元/噸，2021年10月已經達到7.6萬元/噸。單價的提升無疑會加大全球礦山投資的熱情，但是新建礦山需要時間，供給預計在未來還會持續處于緊缺狀態。

另一方面是需求端的擴張。“雙碳”相關產業處于蓬勃發展態勢，例如新能源汽車、光伏、風電等領域，這些領域的發展都帶來了對有色金屬的更大需求。據統計，一臺傳統汽車平均耗銅約28kg，一臺混動汽車耗銅60kg，一臺純電動汽車耗銅80kg，新能源汽車的替代將帶來更多的需求。光伏、風電等電力領域對有色金屬的需求也十分巨大。

供給和需求的不平衡下，再生有色金屬作為重要的替代方式空間巨大。我國《“十四五”循環經濟發展規劃》等政策對再生有色金屬寄予厚望，例如到2025年再生銅產量要達到400萬噸，與2020年相比增長23%，再生鋁產量要達到1500萬噸，與2020年相比增長55%。結合價格預測，辰于認為十四五期間再生有色金屬行業規模將處于4500億元左右，市場空間巨大。